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嫁给Jean-Claude Juncker和Mario Draghi

明仕手机版登陆 2017-08-10 14:28:02 财政
经济学家AndréGrjebine表示,“长期停滞”的威胁需要指导欧洲中央银行的干预,直接支持生产性投资。作者:AndréGrjebine于2015年6月1日19点53分发布 - 更新于2015年6月3日12h08播放时间2分钟。订阅者的文章如果仅仅因为投资增长缓慢,欧元区的小幅回升不应该产生误导。人们担心这些不是由过于严格的预算政策造成的暂时性危机的最后一次,而是一种将持续下去的局面,有些人称之为“长期停滞”。创新和技术进步以及消费在另一方面持续增长的时间似乎已经结束。这意味着短期政策,无论是旨在支持供应还是需求,都已不再足够。在供应方面,人口增长和技术进步同时放缓,尤其可以通过降低研发回报来解释。在需求方面,人口老龄化导致越来越多的国家倾向于储蓄以更好地“准备过去”:德国就是最好的例子。因此,全球储蓄过剩以及难以在与充分就业相容的储蓄和投资(实际利率)之间建立平衡。现在似乎有必要制定可持续甚至永久性的增长支持政策。供应方和需求方都有!欧洲央行(ECB)实施的量化宽松政策无疑可以降低成员国的融资成本,前提是利率不会继续上升。但毫无疑问,它将成功地创造持久的复苏。基于金融和房地产泡沫的交替以及由于爆炸导致的经济衰退,它可能导致混乱的增长。另一个假设更有可能:在不确定时期,金融机构倾向于支持证券,因此将继续购买主权债券或将资金存入欧洲央行。现在由各州通过公共投资或公共刺激私人投资来支持增长,就像美国的情况一样。为了避免预算和贸易不平衡的恶化,该政策应在欧洲层面制定。社区规则禁止欧洲央行直接购买公共债券,但在量化宽松政策的背景下,欧洲央行可能会从超国家欧洲机构购买债券(高达该计划的12%)或国家机构。这将是一个将这些购买指向欧洲联盟所针对的自身业务的机构的问题。

作者:印犋寺

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